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8月25日，冀東水泥（000401.SZ）發布2023年半年報顯示，營收與凈利潤雙降，陷入虧損。

半年報顯示，冀東水泥營收約144.86億元，較上年同期減少14.01%；歸于上市公司股東凈利潤約-3.69億，較上年同期減少132.34%。經營活動產生的現金流凈額約9.89億元，較上年同期增長21.53%。

今年3月份，有機構預計冀東水泥2023年全年歸母凈利20.18億元，另有機構預計凈利14.83億元，但現在看來，下半年水泥能否賣上價并不好判斷，該公司下半年能否盈利尚是未知數。

據了解，冀東水泥及旗下子公司主要業務為硅酸鹽水泥、熟料及相關建材產品的制造和銷售，同時涵蓋砂石骨料、危固廢處置、外加劑等產業（業務）。

截至報告期末，冀東水泥熟料產能1.10億噸，水泥產能1.76億噸，骨料產能6200萬噸，危固廢處置能力達532萬噸。其主導產品有“盾石”、“BBMG”、“金隅”牌硅酸鹽水泥，廣泛應用于市政項目、基建工程及房地產事業。此外，一些差異化、定制化特種水泥，應用于水利、機場、核電、油田等不同場景。

水泥是建筑建造地產業必備物料，近年來地產萎靡，今年多位地產大佬攜身后企業一同爆雷，房地產哀鴻不斷，連累水泥生產商暫時“待業”。

半年報指出，今年上半年，國內經濟呈現弱復蘇態勢，恢復乏力。基建投資為水泥需求提供了重要支撐但增長空間有限，房地產主要經濟指標均較上年同期出現大幅下降，水泥市場呈現“需求疲軟、市場收縮、庫存高企、存量競爭加劇、效益下滑”的運行特征。

從數據上看，全國規模以上企業累計水泥產量9.53億噸，同比增長1.3%（同口徑），按照產量全口徑計算，水泥產量較上年同期下降2.4%，同比減少約2400萬噸，水泥價格持續低位下行，致使水泥行業利潤下滑嚴重。

冀東水泥業績主要來源即水泥及熟料生產銷售、危廢固廢處置、骨料生產銷售。報告期內，水泥及熟料綜合銷量4396萬噸，同比增加14.39%，銷售收入123.61億元，同比下降11.87%；骨料銷量1595萬噸，同比增加15.41%，銷售收入5.89億元，同比增加11.81%。

冀東水泥表示，受市場需求偏弱影響，北方地區產能發揮率不足，公司核心區域市場水泥價持續走低，水泥及熟料綜合毛利率10.58%，同比下降12.40%，骨料毛利率47.91%，同比下降7.27%。總之，產品單位成本有所下降，但未能彌補價格下降帶來的不利影響，因此導致虧損。截至2023年6月30日，冀東水泥負債合計約307.45億元，資產總計約625.71億元。

鈦媒體APP注意到，營收下降的同時，冀東水泥上半年營業成本、銷售費用、管理費用、財務費用、所得稅費用分別較上年同期減少1.90%、0.48%、1.17%、7.78%、119.25%。不過，研發投入約7977.11萬元，較上年同期增加13.31%。此外，投資活動產生的現金流凈額約-7.45億元，主要是上期認購新疆天山水泥股份有限公司非公開發行股份所致。

分產品看，除占總營收比例不高的骨料營收有所增長，其余產品均不同程度減少。其中，水泥營收約114.15億元，占總營收比例為78.80%，較上年同期減少11.09%；熟料營收約9.46億元，占總營收比例為6.53%，較上年同期減少20.29%；危廢固廢處置營收約4.76億元，占總營收比例為3.29%，較上年同期減少24.27%；其他產品營收約10.60億元，占總營收比例為7.31%，較上年同期減少36.31%。這幾樣產品的毛利率均呈下降態勢，其中熟料毛利率降幅最大，達13.49%，其次是水泥。

分地區看，僅東北地區營收較上年同比增長52.15%，華北、西北、西南、華中及其他地區營收分別較上年同期減少18.40%、2.33%、11.41%、16.73%、9.16%。且這些區域的毛利率均較上年同期不同程度減少。

鈦媒體APP了解到，已有40多年發展歷史的冀東水泥，是中國北方最大的水泥產業集團，曾建設國內第一條國產化日產4000噸水泥熟料生產示范線，產能位居全國第三、世界第四，生產線布局和銷售網絡覆蓋京津冀、東北、內蒙古、山西、陜西等13余省（自治區、直轄市），堪稱北方市場“水泥老大”。盡管今年上半年業績失利，仍新增石灰石資源儲備6.28億噸，截至報告期末，該公司已獲得的石灰石資源、建筑石料用灰巖和白云巖儲量超過50億噸。

今年4月底，中郵證券發布研報稱，短期看，隨著華北水泥市場景氣度逐漸復蘇，冀東水泥業績有望逐季修復。中長期看，公司積極推進東北、西北水泥市場整合優化，在北方地區市占率有望進一步提升。

截至8月25日收盤，冀東水泥股價未受虧損影響，每股報收于7.78元，上漲1.03%，總市值206.81億元。(本文首發于鈦媒體APP，作者|方璐)

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