（圖源：視覺中國）

【資料圖】

2022年，“河北酒王”老白干酒（600559.SH）凈利潤增幅高達83.59%，位列20家白酒上市公司第一；但2023年一季度，老白干酒凈利潤同比驟降了61.51%。針對凈利潤的大起大落，老白干酒給出的理由是一季度無政府拆遷補償款。

5月25日，老白干酒召開2022年及2023一季度業績說明會，會上公司進一步解釋稱，“春節之前，大家身體剛剛恢復，消費場景、禮尚往來受限所致。”

老白干酒還表示，2023年力爭實現主營業務收入 51.70 億元，公司將通過全面預算管理，進行成本費用控制，持續開展降本增效活動，確保費用的精準投入和有效使用，有效地降低全年的費銷比和生產管理費用，不斷地提升盈利水平。

中低檔產品支撐業績

老白干酒旗下產品主要分為老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王貢系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。從價格來看，老白干酒將產品劃分為三個檔次：100元以上為高檔產品；40-100元（含100元）為中檔產品；40元以下（含 40 元）為低檔產品。

2022年，老白干酒實現營收46.53億元，同比增長15.54%。公司稱營收的增長，主要因為高檔白酒銷售占比增長。年報顯示，老白干酒去年高檔酒同比增長22.79%，中檔酒同比增幅18.42%。

（2022年產銷數據，來源：2022年報）

而2023年一季度，老白干酒營收10.03億元，同比增長10.43%。但其高檔酒營收3.89億元，同比下滑了9.53%；中檔酒營收2.86億元，同比增長38.03%；低檔酒營收2.40億元，同比增長36.39%。顯然，一季度老白干酒業績增長主要來源于中低檔酒。也因此，公司整體毛利率為65.42%，創下近兩年來新低。

（2023一季度銷售數據，來源：公告）

具體到產品，2022年衡水老白干系列、孔府家系列以及武陵酒系列銷量均下滑，庫存大幅增加。對于賬面庫存額的增加，老白干酒財務總監吳東壯回復投資者稱，“成品酒庫存增加一是公司為增加消費者體驗，實施成品酒瓶儲；二是根據客戶訂單備貨所致。”

（資料來源：2022年報）

主線產品老白干增長不佳、武陵酒也增長乏力，最難的還是最賣不動的孔府家系列。對此，老白干酒總經理趙旭東回復鈦媒體APP提問時稱，“孔府家酒正在積極調整產品結構和營銷策略，目前效果初步顯現。”

趙旭東在會上還表示，公司現有5家酒企，涵蓋多個品牌，目前根據各自的區域市場情況、對標競品，進行產品聚集，不斷提升市場占有率。

全國化裹足不前

作為河北本地產酒龍頭，老白干酒正在加速推進全國化。2022年報披露，目前老白干酒營收主要來自大本營河北、安徽、湖南、山東、其他省份以及境外。結合老白干酒“衡水老白干酒業、武陵酒業、板城酒業、文王酒業、孔府家酒業”協同發展的格局來看，老白干酒的市場也正是由各個分支酒企的本地市場組成。

鈦媒體APP梳理發現，2020年到2022年，公司湖南市場有醬酒企業武陵酒坐鎮，在醬酒熱的拉動下，過去三年市場增長明顯，今年一季度開始回落；安徽、河北市場從2021年開始保持穩定增長；山東市場則持續下滑；“其他省份”在過去三年持續負增長，一定程度上反映出老白干酒在大本營外的市場開拓效果不佳。

值得一提的是，河北是老白干香型的大本營，衡水老白干酒系列也是其主要產品線，但2022年報顯示去年該系列酒增長不到2%，這從側面印證了老白干酒在省內市場的現狀不太樂觀。

（資料來源：上市公司公告 鈦媒體APP制圖）

2023年一季度，安徽、境外和其他省份營收增幅較為樂觀，均在30%左右及以上，但山東市場依然在較大幅度下滑。

趙旭東在會上表示，“河北市場環兩大直轄市，京津冀一體化為河北的發展帶來機遇，公司堅持長期主義，聚集區域、聚焦渠道、聚焦產品、聚焦品牌、聚焦消費者培育，發揮公司在河北區域品牌優勢、產品優勢、文化優勢，不斷增強消費者粘性，加強與消費者的互動、交流與溝通，不斷提升市場占有率。”

但鈦媒體APP注意到，老白干酒全系產品價格均不算高，去年更是通過頻頻漲價來進一步優化渠道利潤，在庫存進一步增大、渠道利潤不理想的前提下，老白干酒推進全國化勢必會困難重重。

對此，老白干酒在會上透露，今年公司會結合市場情況適時進行調整。同時，在營銷上為產品賦能，公司正通過新媒體宣傳和傳播，不斷提高品牌知名度，增強消費者粘性，提升產品的知名度和美譽度。

趙旭東還表示，“公司將積極與一線名優酒企進行對標，不斷學習，爭取創造良好的業績回報廣大投資者。”（本文首發于鈦媒體APP，作者 | 楊歡）

關鍵詞：