“收函專業戶”天沃科技（002564.SZ）又收到關注函了。1月31日，天沃科技業績預告顯示全年虧超17億元，預計公司凈資產將低于注冊資本。次日，深交所關注函便發起追問，要求公司說明商譽減值金額較上年同期大幅增加的合理性及公司是否存在可能被實施退市風險警示的情形。

收購資產成業績包袱

(資料圖片)

1月31日晚間，天沃科技披露業績預告，預計2022年度虧損17.7億元至18.5億元，2021年同期歸屬凈利潤虧損6.93億元。

天沃科技給出的解釋是，報告期內公司能源工程板塊收入出現較大幅度下降，公司經營性利潤仍為虧損，且能源工程板塊連續數年經營情況不及預期，公司對該板塊子公司中機國能電力工程有限公司（以下簡稱“中機電力”）商譽資產組進行初步減值測試，預計計提商譽減值準備，導致報告期內公司預計出現較大金額虧損。

鈦媒體APP梳理發現，天沃科技原本并無能源工程相關業務，依靠原有壓力容器設備制造業務公司成功登陸資本市場，上市之后雖保持盈利，但是業績持續走下坡路。為扭轉業績下滑趨勢，天沃科技開啟外延式并購。2016年，天沃科技以28.96億元的對價購買了中機電力80%的股份快，形成商譽21.15億元。

交易完成，天沃科技快速進入能源建設服務領域，這也成為其主要業務板塊。公數據顯示，在2016 年 8-12月、2017年度、2018年度、2019年度業績承諾期內，中機電力實現扣非凈利潤14.19億元，相對于業績承諾數14.02億元，超出0.17億元。

不過進入2020年后，受新冠疫情影響，中機電力業績出現虧損，成為天沃科技的“包袱”。2020 年、2021 分別對中機電力計提商譽減值準備 1.83 億元、1.94 億元，同期公司歸屬凈利潤分別是-11.6億元、-6.93億元。

如今，中機電力淪為“棄子”。2022年12月30日晚間，天沃科技宣布籌劃重大資產出售事項，擬向公司控股股東電氣控股出售所持有的中機電力80%股權。

截至2021年12月31日，天沃科技商譽剩余賬面價值為17.62億元，其中98%來自于中機電力，占公司凈資產的97.38%。

雖然天沃科技并沒有公布計提商譽的具體金額，但是公司2022年前三季度公司虧損1.97億元，全年虧損17.7-18.5億元，由此可以推測此次計提金額不在少數，相比2020、2021年的計提金額有大幅提升。

而這也受到了深交所的關注，要求公司天沃科技論證分析計提大額商譽減值準備的合理性，以及其他主要資產減值準備計提是否充分、合理，并分析 2020 年、2021 年商譽減值準備計提的充分性、合理性。

對此，有業內人士告訴鈦媒體APP，績差公司大幅進行計提商譽，一是去年宏觀形勢及行業形勢不太好，確實導致資產價值縮水。另一方面是公司業績本來就差，索性“一差到底”進行財務洗澡，為后期財報提前消化風險、鋪平道路，暴漲后期財報利潤水平。

債務壓力高懸，或存“披星戴帽”風險

天沃科技2022年前三季度虧損1.97億元，同期期末凈資產為16.12億元，大幅計提商譽減值之后，根據 2022 年度預計虧損金額計算，天沃科技凈資產將低于注冊資本。 對此，前述分析人士告訴鈦媒體APP，這將意味著天沃科技的償付能力惡化。

事實上，難以逆轉的業績頹勢背后，天沃科技的債務問題早已浮出水面。Wind數據顯示，2011年至今，公司一直有短期借款，尤其2019年以來，短期借款快速疊加，到2022年三季度末，短期借款高達81.23億元。與此同時，公司一年內非流動負債也不少，達到20.41億元。也即，2022上半年，公司短期負債高達101.64億元，而同期公司貨幣資金僅有8.28億元。明顯杯水車薪，償債壓力巨大。

令人觸目驚心的是，過百億的短期負債還不足天沃科技巨額負債中的半數。截至2022年三季度末，公司負債總額266.3億元。而公司總資產僅為286.4億元，資產負債率高達92.97%。事實上，天沃科技自2016年以來，資產負債率一直居高不下，長期位于80%以上。

天沃科技雖說屬于重資產行業，資產負債率偏高是正常的，但92.97%的負債水平和同行業的中國一重（601106，SH）73.48%、華光環能（600475，SH）的58.42%相比還是高出了不少，也比自己往年60%以下的水平高出了一大截。

而此次高達17.7億元至18.5億元的虧損是否會讓天沃科技的凈資產告負，目前還是未知。深交所要求公司結合第四季度業績情況，分析其2022年末凈資產是否可能為負。如天沃科技2022年度經審計的期末凈資產為負值，將觸及《股票上市規則》第9.3.2條“(二)最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”規定的對股票實施退市風險警示的情形，那么天沃科技股票將在2022年年度報告披露后將被實施退市風險警示。

此外，債臺高筑，讓原本就不樂觀的盈利狀況雪上加霜。2019-2021年，天沃科技利息費用分別為4.90億元、5.12億元和4.87億元。

而公司應收賬款回收情況亦不樂觀。2019年-2021年以及2022年前三季度，公司各期應收賬款分別為67.93億元、62.39億元、45.22億元、41.78億元，各期應收賬款占營收的比重高達63.02%、80.9%、66..43%、146.24%。

值得一提的是，除了2011年首發上市募資14.16億元外，天沃科技在2012-2018年公司還通過公司債、定向增發、短期融資券、中期票據等方式6次直接融資，上市以來累計直接融資50.31億元，但依然難解資金之渴。數據顯示，2019年-2021年及2022年前三季度，經營活動產生的現金流量凈額分別為2.08億元、4915萬元、-6.15億元和-9.35億元。

債務問題同樣被交易所追問。在關注函中，深交所要求天沃科技說明是否存在流動性風險，未來持續經營能力是否存在重大不確定性。（本文首發于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）

關鍵詞： 天沃科技 資產負債率