院長怒發公開信，指責吃相太難看，海王生物(3.150, 0.00, 0.00%)深陷羅生門

來源：富凱財經

作者|林葵

富凱摘要

在院長眼里，沒有經驗、價格最低、方案沒有別家的好、后期對醫院沒有任何承諾的孝感海王，根本不應該勝出。

目前正值國企醫院改制的尾聲階段，湖北江漢油田總醫院也在進行二次改制，多路資本與醫療集團參與競爭，華潤醫療、新里程醫院集團出局，其中新里程在九進三進入第二輪的競選中獲得投票數最高，但最終勝出者為海王生物。

可誰曾想，對于這個結果，江漢總醫院卻非常不滿意，其院長更是“夜不能寐”，連夜發出一封長達2600多字的《給全體員工的一封信》，直指海王生物“吃相難看”。

海王生物“截胡”？

先來了解下江漢總醫院，這是一家1996年通過湖北省等級醫院評審，成為天門、仙桃、潛江地區唯一的國家三甲醫院，至今也是湖北潛江地區唯一的三甲醫院。醫院開放床位1000張，設有28個臨床科室，5個醫技科室，年門診工作量65萬人次，出院病人2.7萬多人次。醫院還下轄15個社區健康服務中心站和1個托老康復中心。

在國家要求國有企業辦醫療機構在2018年年底前完成移交改制或集中管理，采取移交、撤并、改制或專業化管理、政府購買服務等方式進行剝離的大背景下，江漢總醫院走上了改制之路。

據了解，最初參與競購江漢總醫院的右12家機構，經過多輪競購之后，最終剩下三家：孝感海王、華潤醫療和新里程醫療集團。其中，孝感海王就是海王生物旗下的公司。

對于孝感海王的中標，引起了軒然大波。江漢總醫院的院長雷正秀公開發問抗議，不僅質疑海王生物的實力，還稱遴選會存在暗箱操作。

雷正秀的《公開信》指出：“最終投資者確定為海王生物。我已經不能抑制住自己的憤怒了！沒有經驗、價格最低、方案沒有別家的好、后期對醫院沒有任何承諾，他們也好意思說得頭頭是道！這吃相也太難看了吧！”

這封《公開信》也吸引了眾多的目光，為此，海王生物在8月7日發布公告稱，孝感海王僅僅是計劃與江漢總醫院進行戰略合作，無權對其現有管理體系進行改變，也不可能接管任何一家醫院；孝感海王目前對收購江漢總醫院沒有實質性的計劃。

有業內人士稱，國企醫院收購過程中遇到各種競爭甚至“截胡”的事情很多，但院長帶頭抵制收購的并不多見。由此可見，海王生物此次收購背后的“故事”有很多。

“并購狂魔”實力幾何

其中，雷正秀質疑的另一個關鍵點是海王生物的實力，在她看來海王生物之前從未經營過醫院，且資金狀況不佳，進入后根本無法促進江漢總醫院的經營發展。

那么，海王生物的實力到底如何呢？

海王生物成立于1992年，1998年12月18日登陸深交所。截至目前，公司主要從事醫藥產品研發、醫藥工業制造、醫藥商業流通業務。旗下擁有兩家上市公司，2018年集團的銷售規模達600億元，員工人數三萬人。

上市之后的海王生物業績欠佳，直到2016年開始，海王生物走上并購之路后，開始變得不一樣。

具體來看，2016年，完成對亳州海王銀河醫藥、河南國聯醫療等9家公司并購，并順利并表。2017年、2018年，并表的公司多達35家、34家。

其中，2016年9家并表公司為海王生物貢獻了22.23億元營業收入、1088.97萬元凈利潤。2017年和2018年，新增的并表公司貢獻的營業收入為151.97億元、47.85億元，貢獻的凈利潤為2.88億元、0.94億元。

除此之外，海王生物在這三年間，還新設了31家子公司。至去年底，近三年，累計新增并表公司多達108家。

與此同時，海王生物頻繁并購也導致公司背上了沉重債務。2018年期末，海王生物貨幣資金余額40.89億元，占流動資產的12.17%，其中28.11億元處于受限狀態，占貨幣資金期末余額的68.75%，主要是為開具銀行承兌匯票提供的保證金。同時，海王生物短期借款期末余額達87.49億元，較2017年增長101.37%，一年內到期的流動負債為9.45億元，而2017年末該科目余額為零。另外，海王生物2018年發生的財務費用高達9.04億元，較2017年增長184.37%。從財務指標來看，公司報告期末資產負債率為82.69%。

2016年至2018年期間，海王生物的資產負債率也在持續攀升，甚至于到目前與同類型醫藥企業相比，海王生物也是屬于較高行列。2016年-2018年期間，海王生物的資產負債率分別達到64.72%、79.05%、82.69%。對比同類型醫藥企業，比如：中國醫藥(12.660, -0.16, -1.25%)、人福醫藥(9.500, -0.14, -1.45%)、瑞康醫藥(7.240, -0.15,-2.03%)、等，其普遍資產負債率都低于70%。

此外，由于存在不少的溢價并購案，形成了規模較大的商譽。截至2018年底，海王生物商譽達39.18億元。去年，由于有24家并購標的業績未達標，公司計提商譽減值2.60億元，凈利潤為4.15億元，較上年的6.36億元下降34.84%，扣非凈利潤只有0.89億元，同比下降87.16%。

如此看來，雷院長的質疑也有些道理。

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