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公司動態　　公司近況　　航天宏圖2022 年12 月19 日公告：公司擬參與設立專項投資基金，并通過股權投資方式認購株洲太空星際衛星科技有限公司及濟寧太空星際信息技術有限公司股權，用于“女媧”雷達衛星星座建設。　　評論　　投資2.75 億元參與星座建設，預計將包含共34 顆遙感衛星。公司公告：　　1）擬與株洲產業發展引導基金、銀河航天等單位共同出資5.68 億元設立專項投資基金，其中公司出資1.5 億元占比26.4%。該基金計劃購買株洲太空星際股權用于衛星星座建設，該星座系統由12 顆X波段SAR衛星和4 顆C波段SAR衛星組成。2）擬與山東首匯共同出資5 億元設立專項投資基金，其中公司出資1.25 億元占比25%。該基金計劃購買濟寧太空星際股權用于星座建設，該星座系統由10 顆光學衛星以及8 顆C波段SAR衛星組成?！　M投資衛星資產性能先進，具備廣闊的應用前景。根據公司公告，1）株洲公司擬建設的星座系統具備高精度覆蓋、高分寬幅對地監視、形變檢測以及三維立體成像能力，最高分辨率為0.5m，對全球任一點最大重訪間隔不超過12 小時，對全國陸地完成全覆蓋不超過15 天，對全球區域完成全覆蓋不超過40 天。2）濟寧公司擬建設星座系統為優于0.5m分辨率光學衛星與全極化C頻段SAR混合應用，公司預計有望大幅提升提升對地遙感定量解析能力，可實現全球20 天級覆蓋、每周形變監測、3 小時級快速重訪能力?！　∥覀冋J為，公司本次參投的遙感衛星星座系統各項技術指標較為先進，且SAR及定量遙感能力具備一定稀缺性，具備良好的市場應用潛力?！　〈笮托亲巹澇跻婋r形，競爭優勢持續鞏固。公司參與投資的衛星系統將與公司即將發射的SAR衛星星座共同組網形成“女媧”星座。我們認為：　　由多顆衛星組網形成星座已成為全球天基系統建設的發展趨勢。遙感星座可以提升系統的覆蓋范圍和時間分辨率，PlanetLabs、Spire等企業均建成了超百顆的遙感衛星網絡。“女媧”星座建成組網后，系統的數據獲取質量有望大幅提升，進一步豐富下游應用場景；公司也可獲得更豐富數據源，提升數據服務能力，同時借助該星座進行星上實時處理、星間傳輸等新技術驗證工作。我們認為，通過本次投資，公司有望進一步強化數據、平臺、應用的全產業鏈布局，提升公司在空天信息應用領域的競爭優勢?！　∮A測與估值　　維持2022 年和2023 年盈利預測不變。當前股價對應2022/2023 年46.8倍/32.2 倍市盈率。維持跑贏行業評級和94.62 元目標價，對應58.2 倍2022 年市盈率和40.0 倍2023 年市盈率，較當前股價有24%的上行空間?！　★L險　　遙感星座建設進度不及預期；現金流改善不及預期?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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