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事件：　　公司發布2022 年股票期權激勵計劃草案，擬向激勵對象授予17,202.10 萬份股票期權，授予期權行權價格為30.35 元。　　點評：　　股權激勵彰顯發展信心：本次股權激勵對象共計3,759 人，包括董事、高級管理人員、公司中層管理人員及核心骨干員工，占公司截止21 年12 月31 日在冊員工總人數的1.65%。激勵計劃有效期為72 個月，可在未來 60 個月內按 20%：20%：　　20%：20%：20%的比例分五期行權。行權業績指標為2023-2027 年營收要求分別不低于2,300 億元/ 2,600 億元/ 2,900 億元/ 3,200 億元/ 3,500 億元，即21-27CAGR約15%。此次激勵費用攤銷合計16.64 億元，22-27 年分別攤銷0.55/ 6.42/ 4.28/2.86/ 1.74/ 0.78 億元，相對公司凈利潤近百億體量影響較小，且此次激勵計劃將有效調動高管及核心骨干員工積極性，將公司利益與員工深度綁定，有助于公司長遠發展。　　業績高速增長，大客戶帶動消費電子業務逆勢增長：公司積極布局消費電子、通信、汽車、XR 等領域，22Q3 公司消費電子、電腦互聯產品及精密組件大幅增長拉動前三季度營業收入實現1452.52 億元，同比增長79.30%。此外，公司預計22 年度業績將實現歸母凈利潤95.45-98.99 億元，同比增長35%-40%，實現扣非歸母凈利潤92.19-96.13 億元，同比增長53.26%-59.80%。消費電子方面，大客戶手機和耳機業務有望承接友商轉單，業績增厚可期；大客戶手表業務，公司8 系列份額較高，Ultra 系列份額達70%，Watch 組裝份額大幅提升，且在零組件上品類不斷延伸ASP穩步提升。　　緊跟元宇宙發展，切入蘋果MR 供應鏈可期：公司18 年創立的立景于20 年成功收購蘋果CCM 的主要供應商高偉電子，以此正式切入蘋果供應鏈。同時，立訊作為VCM 新的供應商，與高偉電子CCM 垂直整合，將進一步強化立訊在蘋果供應鏈中的地位。高偉電子與大客戶深度綁定，作為蘋果移動終端設備相機模組的主要供應商，12 年開始參與封裝工藝技術難度較大的FC 攝像頭模組供應。目前手機攝像頭模組中，僅蘋果采用FC 工藝，隨著需求的增加，與蘋果長期合作建立的信任與公司特有的FC 封裝方式，使高偉電子有望深度參與蘋果MR 產業鏈，助力立訊精密緊跟元宇宙發展步伐。　　內生外延打造多元化汽車矩陣，智能汽車或成為公司未來成長空間：公司在汽車方面已形成豐富產品線，包含汽車線束、連接器、智能新能源、智能網聯、智能駕艙控制等，2021 和2022H1 公司汽車互聯產品及精密組件業務實現41.43 億元和21.11億元營收，同比增長45.66%/ 19.04%。立訊精密與奇瑞集團、速騰聚創等深度合作，定位服務車企的Tier 1 廠商并加快智能駕駛傳感器等方面的布局。2022 年2月11 日，立訊精密與奇瑞控股、奇瑞汽車股份、奇瑞新能源共同簽署了《戰略合作框架協議》，立訊精密將與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造，為立訊精密汽車核心零部件業務提供前沿的研發設計、量產平臺及出海口。雙方合作旨在全方位強化立訊精密汽車業務戰略布局，實現公司核心　　零部件的多元化和規模化發展，達到成為Tier 1領導廠商的中長期目標。　　盈利預測、估值與評級：鑒于公司消費電子業務品類持續擴張并不斷優化部件-模組-整機垂直供應能力，汽車電子業務內生外延向Tier1 進發驅動業績增長，我們維持2022-2024 年歸母凈利潤97.04 億/ 125.40 億元/ 155.31 億元，對應22-24 年PE 分別為23X、17X、14X，維持“買入”評級。　　風險提示：下游需求不及預期；行業競爭加劇風險；新市場拓展不利風險。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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