近日，中概股集體走高，走出普漲行情。
包括阿里巴巴、京東、拼多多、滴滴、每日優鮮等中概股均在利好因素刺激下股價明顯提振，尤其是滴滴APP的恢復上架更是成為直接帶動中概股“異動”的導火索。數據顯示，每日優鮮、拼多多等較年內最低點上漲超過100%。
6月6日，摩根大通全球首席策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)直接在致客戶報告中上演“空翻多”，開始唱多中概股，稱過去一年中概股的大幅拋售可能即將迎來轉折。中概股的超幅度下跌為投資者創造了買入機會，尤其是在中國政府持續出臺新刺激措施的前景下。他提到，雖然中國第二季度的經濟數據表現不如預期，但最近的數據表明中國的經濟前景正在改善。
中概股有望揮別“慘淡行情”
不容否認，自2021年下半年以來，中概股調整幅度巨大，估值明顯折損。但近期，受三重利好因素提振，中概股的反彈邏輯愈發順暢。
一是近期在宏觀壓力較大的背景下，不少高層會議與政策均開始重新對平臺經濟等進行了定調。長城基金國際業務部總經理助理曲少杰就在近期公開表示，過去一段時間，各方對于平臺經濟的價值存在分歧，互聯網平臺發展到對經濟社會有巨大體量和影響力的階段，確實存在一定的無序競爭，因此政策面出臺了一系列舉措來加強反壟斷和反不公平競爭，防止資本無序擴張，也取得了預期中的治理效果。目前，國家和社會以及投資市場開始進一步認識互聯網平臺公司的社會和經濟價值，這為互聯網企業的反彈奠定了初步的條件，且消除了擺在平臺經濟面前最為“致命”的不確定性因素。二是隨著國內大型城市疫情的有序控制，經濟逐步開始恢復正常秩序，疫情影響下的負面擾動也在逐步稀釋。三是估值方面，中概股也處于典型的估值洼地，底部區間在利好因素堆積下有望迎來一定級別的反彈。
以“每日優鮮”為例，6月1日，股價一夜暴漲51%，次日收盤漲幅16%，6月6日，漲幅23%直追滴滴，領漲中概，股價較此前最低價實現翻番，強勢反彈跡象明顯。
五方面邏輯支持每日優鮮價值重估
從政策面來看，商務部等八部門發布通知，提出要推進農產品倉儲保鮮冷鏈物流設施建設、促進農產品電子商務高質量發展，政策端支持顯著，尤其是疫情反復下農產品倉儲冷鏈領域關乎民生剛需，更是受到了政策的大力支持。
從社會影響力來看，隨著6月1日上海進入全面恢復正常生產生活秩序階段，每日優鮮在上海地區超過95%的前置倉已恢復正常營業，其抗疫保供的價值更是受到了社會的廣泛認可。
從企業估值來看，對比國內同行叮咚買菜，根據2021年Q1~Q3數據顯示，每日優鮮收入達55.5億元，叮咚買菜收入達146.4億元，兩者在規模上僅差2倍。但叮咚買菜9.99億美元的市值卻是每日優鮮的17倍，可以看出每日優鮮目前市值及股價均被嚴重低估。此外，即便從海外市場來看，生鮮賽道在全球也具有較大想象空間。例如，美國前置倉獨角獸Gopuff在經過上一輪融資后，當前估值就已經高達400億美元。而在印尼開展類似前置倉快送業務的Astro，在5月30日完成了6000萬美元B輪融資。創立不到一年，總融資額便已經達到9000萬美元。作為全球前置倉的領軍企業，每日優鮮估值亟待重估。
而回歸到企業本身的經營基本面來看，作為“社區零售電商第一股”，2021年年中，每日優鮮便提出了“高質量發展”戰略，目標用戶從全量用戶轉變為新中產，覆蓋的城市也錨定為線上生鮮消費需求旺盛的一二線城市，圍繞高價值用戶進行精細化運營、持續提升經營效率。其提出的(A+B)x N的業務模式(A指的是前置倉即時零售，B是智慧菜場，N是零售云)，則為其估值的回歸提供了較大的想象力。
可以發現，每日優鮮目前的新目標更為遠大，其不再只限于做自營生鮮電商，而是致力于成為一家社區零售數字化平臺，為社區零售板塊的商超、菜場和小店賦能，幫助它們實現數字化改造。目前，每日優鮮的三條業務線相互補充，且極具潛力。其中前置倉業務毋庸置疑是每日優鮮的業務基石，菜市場、零售云更多是在其成果上分化出的技術、線上運營、數字化管理及人工智能等能力向外輸出的賦能業務，根本是為了優化運營流程，提升人貨場的整體效率，為商家降低成本，增加收入和收益。
業內觀察者也提到，國內生鮮行業現有市場規模只是浮在海平面上的冰山一角，隱藏在海平面下的供應鏈能力、底層組織能力、財務能力和數字算法能力，以及更本質的現代農業技術的應用，才是決定企業未來能走多遠的關鍵因素。截至目前，每日優鮮的零售云業務已與華中、華東、華北區域范圍內的50多家零售企業簽訂了項目合作，為部分客戶的線上業務帶來20倍增長;智慧菜場業務已擴至20個城市，近期每日優鮮菜市場在江蘇南京、江西南昌縣、安徽安慶、廣東梅州等地區菜市場陸續開業。零售云和智慧菜場已經成為每日優鮮重要的增長引擎，也驗證了當初規劃的“業務藍圖”的戰略正確性及現實價值。
行業專家認為，每日優鮮的智慧菜場、零售云有較可觀的變現前景，智慧菜場可以補充每日優鮮的社區供應鏈生態，強化其近距離供應鏈優勢。后續，隨著每日優鮮智慧菜場的持續擴張，以及零售云服務能力的提升，這兩塊新業務的收入貢獻也有望越來越高。
發力恢復合規
由于中概股市場經歷了罕見的“重挫”，每日優鮮股價也在短短一年時間內折戟。
6月6日，每日優鮮通過投資者關系網站回應納斯達克關于股價低于1美元的警示函，表示該通知函不會影響公司的業務運營及ADS在納斯達克上市和交易，公司將采取一切合理措施，在規定的寬限期內恢復合規。
根據納斯達克上市規則，每日優鮮有180天的合規期以重新遵守納斯達克上市規則。如果在180天合規期內的任何時間，該公司ADS的收盤價至少連續10個工作日為每股1.00美元或更高，納斯達克將提供書面合規確認，該事項將結束。而如果在2022年11月29日之前未能恢復合規，根據納斯達克工作人員的決定，該公司可能有資格獲得額外的180天合規期。
考慮到上文提到的四重利好因素，我們認為類似每日優鮮這樣的中概股的反彈也將有望持續，直到恢復至合理的市場估值區間。據此前媒體報道稱，每日優鮮也將與近日披露其業績報告，大概率業績能見度的逐步確認將提振市場信心。疊加外界經濟環境穩中向好以及政策面的鼓勵支持，每日優鮮或能展現彈性復蘇的優秀表現。
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