全球地緣政治形勢是股市波動的一個重要因素。雖然平時投資者可能認為金融市場不必為“常態化影響”、“已預期風險”、“小概率事件”定價，但今年多重因素導致股市投資者情緒較為脆弱，股市對海外風險較為敏感，全球地緣政治仍有重要研究價值。從長期來講，百年未有之大變局、美元霸權的削弱、國際秩序的演化等對全球經濟和金融市場將產生深刻的影響，遠非“事件驅動投資”可以概括，具有很高的研究價值。

俄烏局勢方面，俄烏戰場重心預計將轉至烏克蘭東部，5月9日“勝利日”(前蘇聯為紀念戰勝德國法西斯而設立的紀念性節日)對俄羅斯來講是一個重要的時間點，但是鑒于俄烏乃至北約地緣政治的復雜性以及目前的戰爭狀況，俄烏戰爭未必在5月9日前徹底結束，但烏東地區可能產生階段性的局勢變化。截至2022/4/13，俄羅斯已從烏克蘭北部撤軍，未來幾周，俄烏雙方沖突或將集中于烏克蘭東部。盡管俄烏雙方在第五輪談判有實質性進展，但是3月30日美國總統拜登和澤連斯基的通話后俄烏一直沒有正式落實談判成果，反而局勢緊張不斷升溫。本報告預計中性假設下，俄烏戰爭的終局可能是俄羅斯控制烏東，雙方能夠達成最終的停火協議，但烏東和烏克蘭其他地區未來的關系可能類似于朝鮮和韓國，存在長期的緊張局面。

東北亞局勢方面，緊張局勢不斷升溫，媒體報道朝鮮可能重啟核試驗。3月25日，朝鮮成功試射新型洲際導彈“火星”-17。在4月3日，韓聯社日前援引多名韓軍和政府消息人士的話稱，朝鮮最早可于4月中旬進行核試驗。4月11日，美國海軍“亞伯拉罕·林肯”號核動力航空母艦駛入朝鮮半島東部海域，這是美國航母時隔4年5個月再次進入該海域。日俄方面，據法新社莫斯科4月14日報道，俄羅斯國防部14日稱，位于日本海的俄羅斯潛艇在演習中發射了巡航導彈。

中美關系方面，近期美國政客持續制造中國話題，比如美國通過涉臺灣地區地圖內容法案、美國國務院批準對臺新軍售案、美國國會議員竄訪臺灣等。本文認為在美國中期選舉年的背景下，美國政客為提振選情將不斷炒作中國話題，給中國施壓。

關鍵詞： 美元霸權 金融市場 新冠病毒 事件驅動投資