眾所周知，券商每個月都會發布月度金股，這些股票已逐漸成券商月度策略風向標，在一定程度上受到買方機構重視的同時，也吸引了不少投資者的關注。隨著2022年一季度行情收官，各家券商金股組合3月的“成績單”也正式揭曉。

不過，這次金股的表現卻是讓大家“臉都綠了”。據統計，今年3月全市場352個金股標的，平均跌幅達8.6%;今年一季度券商金股組合表現普遍不佳，表現最差的金股組合年內已累計下跌超25%。

對此，機構普遍認為，在市場信心本就不足的情況下，俄烏局勢、全球“滯漲”、美債利率上行等因素擾動市場，北向資金也由此前的大幅凈流入轉為凈流出，A股因此承壓走弱。那么經歷了“殘酷”的3月，4月券商金股的“風向標”能否正常發揮?還能相信嗎?

3月金股近八成收益為負

據統計，截至3月31日收盤，全市場352個金股標的，3月平均跌幅達8.6%。具體來看，3月僅有72只金股錄得正收益，占比為20.45%;超10家券商3月金股的組合收益率下跌超10%，其中國元證券(7.42 +3.78%,診股)3月金股組合收益率跌14.27%，位居跌幅榜第一。

而同期上證指數下跌6.07%，創業板指下跌7.7%，滬深300指數下跌7.84%。這主要是因為3月以來賽道股的表現持續偏弱，如電子、計算機、汽車、軍工、食品飲料、電氣設備等賽道板塊的跌幅均較靠前，而這些行業是此前各券商金股組合中出現最多的行業。

此外，還有一些券商積極推薦的熱門金股反倒成為空頭打壓的對象，這一現象在3月仍然得到延續。例如，今年3月同時有5家券商推薦了華能國際(7.03 +1.74%,診股)，同時有4家券商推薦了五糧液(159.90 +3.12%,診股)、聞泰科技(81.35 +0.06%,診股)、北方稀土(38.62 -0.28%,診股)，而這4只個股今年3月的漲幅分別為-21.2%、-18.4%、-30.3%、-21.3%。

部分券商4月金股出爐

目前，已有國 信證券、華安證券(5.00 +1.01%,診股)、德邦證券、開源證券等多家券商發布2022年4月金股組合，從組合情況看，呈現出“多點開花”的特征，部分醫藥、銀行、農業個股獲得多家券商集體看好，電力設備、食品飲料等行業券商“金股”分布較為密集。

具體到個股方面，貴州茅臺(1780.01 +3.55%,診股)被銀河證券、招商證券(14.70 +1.59%,診股)、國聯證券(13.12 -0.61%,診股)、東北證券(7.86 +1.55%,診股)等4家券商共同選入4月“金股”;智飛生物(133.96 -2.93%,診股)獲華安證券、國聯證券、德邦證券等3家券商選入。此外，包括招商銀行(47.10 +0.64%,診股)、郵儲銀行(5.64 +4.64%,診股)、寧德時代(518.90 +1.29%,診股)、南京銀行(10.98 +2.91%,診股)、江豐電子(57.15 +2.13%,診股)、星源材質(37.17 -1.61%,診股)、通策醫療(143.94 +0.60%,診股)、移遠通信(176.75 -1.29%,診股)、涪陵榨菜(32.80 +0.89%,診股)、牧原股份(57.42 +0.98%,診股)、新五豐(10.99 +6.08%,診股)、中兵紅箭(21.90 -2.67%,診股)、中國核電(7.99 -1.48%,診股)等多只個股受到2家券商選入。

從券商推薦次數居前個股看，兩類行業格外受券商關注：一是銀行股，涉及金股包括南京銀行、郵儲銀行、寧波銀行(38.50 +2.97%,診股);二是農業股，涉及金股包括牧原股份、新五豐。科技成長方面，4月券商推薦較多的個股包括斯達半導(402.00 +3.98%,診股)、移遠通信、隆基股份(72.60 +0.57%,診股)等。

整體來看，券商推薦個股集中于穩增長行業。有的券商在金股組合中還加入了ETF產品。德邦證券看好智能汽車ETF(515250.SH)的4月表現。德邦證券認為，發展智能汽車是新時代全球汽車產業的戰略方向，無論是技術、產業、應用還是發展層面，智能汽車發展都將出現新的轉變和趨勢。

券商：A股結構性反彈可期

投資策略方面，大部分券商看好4月行情。中泰證券(8.19 +0.49%,診股)認為否極泰來;信達證券表示當下的反彈力度上會比2月更強，時間有可能持續到4月中;開源證券認為，應重視本輪趨勢性反彈，堅定看好A股市場流動性轉向帶來的“分母端”估值修復甚至擴張的階段性上漲機會

不過，也有部分機構持謹慎態度，華鑫證券認為4月A股或將震蕩磨底。海內外多空因素交織，從政策底到市場底的過程可能一波三折。疫情擾動下，一季度經濟數據也再度承壓，穩增長的必要性和力度將再度強化。

平安證券認為，3月以來資本市場波動加大，但兩會與金融委會議均釋放強烈的穩增長穩預期信號，有助于市場重拾信心。在此背景下，當前市場已經進入磨底階段。結構上看，一方面要選擇業績景氣度高的行業以及公司，另一方面也需要防范基本面明顯惡化的公司。

對于后市均衡配置，浙商證券(10.65 +1.33%,診股)建議可圍繞穩增長、高分紅、漲價鏈、新成長和出行鏈均衡配置：

一是以“穩增長”為底倉，代表板塊包括地產、銀行、建筑等;

二是財報季關注高分紅品種，以銀行、通信、煤炭為代表;

三是關注漲價鏈，以有色金屬、農林牧漁、農化制品、超市等為代表;

四是挖掘以半導體為代表的“小而美”，并在賽道股走向大分化的背景下深挖“真成長”方向;

五是隨著更加精細科學的防疫管控和新冠特效藥的推進，可左側關注本輪疫情影響弱化后的修復機會。

正值財報季，現在市面上關于業績的研報很多，但真正靠譜的分析師其實不多。分析師和分析師之間的差距很多情況下是非常大的。有的預測精準度能高達97%而有的就只有50%毫無參考意義。

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