已經成為集合信托市場支撐力量的標品信托，業績表現怎么樣?
8月12日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，從7月份來看，標品信托的算術平均收益率為-1.07%，獲得正收益的產品占比為45.15%，中位數為-0.18%。
從市場整體來看，7月份A股市場震蕩回調，資本市場的風險偏好在一定程度上被壓制;而在資金利率走低、海外衰退預期強化等因素影響下，資金避險情緒升溫，支撐債市轉而走強。
大宗商品方面，7月上旬延續了海外衰退預期主導的連續下跌，而隨著美聯儲加息落地，在一定程度上傳達鴿派信號的影響下，中下旬開始出現超跌后的反彈，但7月整體上仍是震蕩下跌走勢。
有信托從業人士告訴《國際金融報》記者，今年以來，結合市場表現，客戶更加關注產品背后的策略，并希望通過進行不同策略的投資，來分散風險平衡收益。
收益表現如何
用益金融信托研究院數據顯示，從7月份來看，標品信托的算術平均收益率為-1.07%，中位數為-0.18%，獲得正收益的產品占比45.15%。
據悉，由于標品信托凈值披露時間點不同，不同產品統計時間段略有差異，通過選取從6月30日開始到7月31日有凈值數據的產品進行統計，共10074只產品納入本次排名。
具體來看，已知產品類型的標品中，固收類產品共3364只，平均收益率0.09%;權益類產品4360只，平均收益率-2.33%;混合類產品1561只，平均收益率-0.66%;金融衍生類產品41只，平均收益率1.51%。
用益信托助理研究員肖永悅指出，與公募基金相比，固收類標品收益率比債券型公募基金收益率低0.4個百分點;權益類標品收益則比股票型公募基金高1.99個百分點;混合類標品比同類型公募基金高1.38個百分點。總體上，標品信托收益表現優于公募基金，僅固收類產品收益稍低。
從策略類型來看，股票策略產品共3764只，平均收益率為-2.13%，其中僅28.35%的產品取得正收益;債券策略產品共3021只，平均收益率為0.04%，其中64.81%的產品獲得正收益;組合策略產品共1729只，平均收益率為-1.33%，其中33.89%的產品盈利。
另外，多資產策略產品753只，平均收益率為-0.97%，45.95%的產品收益率為正;期貨及衍生品策略產品共34只，平均收益率為1.73%，76.47%的產品取得正收益。
多策略投資分散風險
一位信托公司資產配置部人士告訴記者，今年以來，股票類產品表現相對較差。在這種情況下，客戶更加關注產品背后的策略，并希望通過進行不同策略的投資來分散風險平衡收益，比如考慮CTA策略(管理期貨策略)產品的配置。不過，相關策略6月份以來也面臨一定的調整。
“從團隊內部看，公司的投研會上大家也會就結構性行情的走勢進行分析與探討，希望在具有較多不確定性的市場，給到投資者相對比較確定的投資方法和邏輯。”該人士進一步指出。
在該人士看來，傾向于認為在下半年市場波動率不減的情況下，CTA策略仍有盈利空間，但在海外經濟衰退周期未被證偽的形勢下，商品市場或走出歷史上罕見的震蕩行情。商品基本面來看，部分品種的價格回升空間或許較大，且對宏觀調控以及政策邊際利好更為敏感。
肖永悅告訴記者，總體來看，和私募基金相比，標品信托現階段多數策略收益還比較低。在7月份，與同策略的私募證券基金收益率相比，標品信托中僅期貨及衍生品策略收益率高于同策略私募證券基金，其余策略收益率均更低。
瑞銀方面認為，全球范圍內，由于經濟和貨幣政策還面臨不確定性，因此現在不是做出重大方向性布局的時候，對股票總體保持中性的戰術觀點。盡管科技股最近一波反彈令人鼓舞，長期也看好部分成長股，但短期內還是偏好價值股多于成長股。
成為支撐力量
在融資類信托規模壓降的同時，標品信托業務被視為信托公司的重點轉型方向，也成為集合信托市場保持增長的主要支撐。從行業整體情況來看，標品信托業務處于高速增長期，部分信托公司已有一定的領先優勢。
有南方地區信托公司從業人士告訴記者，產品方面，現在以標品類為主。公司比較重視這一塊業務的發展，既有自己主動管理的產品，也有請其他機構作為投資顧問的。
有資管行業觀察人士指出，標品投資業務的方向是很豐富的。在這種情況下，要在進行“能力自檢”的前提下，挑選自身最具競爭力的切入點。
另一方面，記者也注意到，在7月權益市場出現震蕩回調、資金避險情緒有所升溫的情況下，權益類產品吸引力相對下降，而固收類產品作為投資者避險的一種投資選擇，追求相對穩健的收益表現，成立規模增長明顯高于權益類產品。
東方金誠方面認為，雖然今年以來政策強調擴大有效投資，但地方債務風險管控政策保持隱性債務“遏制新增、化解存量”的總體思路不變，加之監管層安排政策性金融發力，下半年基建投資提速對城投倚重不可過高估計。
整體來看，城投債短期違約風險依然很低。國務院辦公廳發布的“20號文”提出，省級黨委和政府對本地區債務風險負總責，“全省一盤棋”，省級政府將充分發揮責任主體統籌作用，風險或得到更加有效的控制。“資產荒”背景下，可考慮對優質區域的區縣級城投公司適度信用資質下沉，同時建議關注近期出現票據、非標逾期等風險事件的區域。
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