截至7月13日，今年已有10家險企成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，發(fā)債總額達(dá)261.5億元;還有16家保險機(jī)構(gòu)發(fā)布變更注冊資本的公告，擬增資總額達(dá)359.96億元，遠(yuǎn)超去年同期。

受訪業(yè)內(nèi)人士向記者分析指出，2022年落地的償二代二期工程對險企償付能力充足率水平產(chǎn)生較大的下行壓力，短期內(nèi)激發(fā)了險企增資、發(fā)債等資本補(bǔ)充的需求，從而使得今年增資和債券發(fā)行規(guī)模明顯提升。

成功發(fā)債260億元

從申請發(fā)行資本補(bǔ)充債券結(jié)果來看，今年以來，共有10家險企獲批在全國銀行間債券市場公開發(fā)行總額不超過261.5億元的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，規(guī)模從5億元到50億元不等。

其中，共有7家壽險公司(太平人壽、工銀安盛、北京人壽、利安人壽、招商仁和人壽、國聯(lián)人壽、建信人壽)、2家財險公司(北部灣財險、國任財險)、1家健康險公司(人保健康)。太平人壽、工銀安盛、利安人壽均獲批發(fā)行50億元資本補(bǔ)充債券;人保健康、國任財險均獲批發(fā)行30億元資本補(bǔ)充債券。票面利率方面，國任財險(6.27%)最高，人保健康、北京人壽、北部灣財險分別為3.25%、3.28%、4.8%。

記者注意到，今年獲批發(fā)債規(guī)模較大的太平人壽曾于2011年成功發(fā)行40億元人民幣次級債。十年后的2021年，太平人壽又獲批增資150億元，成為去年獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券規(guī)模最大的保險公司。

太平人壽表示，本期債券募集資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)用于補(bǔ)充公司資本，提高其償付能力，為其業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

還有險企采用“未分配利潤轉(zhuǎn)增資本”或?qū)?ldquo;任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本”的方式補(bǔ)充資本。例如，英大泰和財險將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，增資35億元;太保產(chǎn)險將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，合計轉(zhuǎn)增股份4.78億股，金額約為12億元。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生告訴《國際金融報》記者，補(bǔ)充資本一般有三種方式，分別是增資擴(kuò)股、發(fā)行資本補(bǔ)充債券和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，對于已經(jīng)進(jìn)入盈利周期的險企來說，未分配利潤轉(zhuǎn)增資本也是最常見的一種補(bǔ)充資本的方式，這說明險企的業(yè)務(wù)能帶來利潤，而利潤能轉(zhuǎn)化成資本金，進(jìn)一步支撐自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)大發(fā)展，這是一個良性循環(huán)。

“隨著進(jìn)入盈利周期的險企越來越多，這種方式也應(yīng)該是其最重要的補(bǔ)充資本的方式。”朱俊生強(qiáng)調(diào)。

擬增資360億元

除了發(fā)行資本補(bǔ)充債券，保險機(jī)構(gòu)還以增資方式來補(bǔ)充資本。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至7月13日，今年已有16家保險機(jī)構(gòu)發(fā)布變更注冊資本的公告，擬增資總額359.96億元，遠(yuǎn)高于去年同期。

增資規(guī)模最大的為平安養(yǎng)老和國壽財險。4月，平安養(yǎng)老保險公告稱，為保障償付能力、支持業(yè)務(wù)發(fā)展，公司擬向股東申請增資105.2億元。1月，國壽財險公告稱，公司股東中國人壽保險(集團(tuán))公司、中國人壽保險股份有限公司以現(xiàn)金出資的方式，將公司注冊資本金從188億元增為278億元，此次增資金額達(dá)90億元。

普華永道金融行業(yè)管理咨詢合伙人周謹(jǐn)在接受《國際金融報》記者采訪時分析表示，今年以來資本補(bǔ)充需求旺盛的主要原因包括有三個方面：一是償二代二期于今年正式生效，新規(guī)的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，不少公司的償付能力充足率出現(xiàn)下降，需要補(bǔ)充資本以支撐發(fā)展。二是行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，壽險公司的發(fā)展模式和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整，產(chǎn)險公司的經(jīng)營效率和產(chǎn)品創(chuàng)新需要提升，需要增加投入。三是今年一季度資本市場劇烈波動，投資收益的銳減導(dǎo)致部分公司短期內(nèi)償付能力緊張，急需進(jìn)行資本補(bǔ)充以滿足監(jiān)管要求。

記者注意到，與執(zhí)行舊規(guī)則下的上一季度數(shù)據(jù)相比，今年一季度約65%的險企償付能力充足率出現(xiàn)下滑。頭部保險公司亦難以幸免，一季度A股五大上市險企旗下的壽險公司的核心償付能力充足率下滑幅度均超過50個百分點。

華創(chuàng)證券非銀團(tuán)隊提醒，依靠股東增資或發(fā)債雖然能在短期內(nèi)提升資本實力，但最終險企仍需通過改善負(fù)債端和資產(chǎn)端表現(xiàn)，增加自身盈利、提高資本實力和償付能力。

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