5月19日，記者從中誠信國際研究院處獲悉，其近日發布地方債與城投行業2022年一季度回顧及下階段展望之政策篇報告。報告認為，下階段地方債將進一步發力，地方債務嚴監管也將持續，強調隱性債務嚴監管，同時更注重有保有壓，相關監管政策或不斷落地以提升資金使用效率。

一季度地方債靠前發力

報告指出，2022年一季度地方債靠前發力，專項債支持范圍進一步拓寬。一方面，新增債務限額保持高位，發行進度明顯提速。2022年地方政府新增債務限額為4.37萬億元，其中新增一般債限額0.72萬億元，較去年小幅下降0.1萬億元，新增專項債額度3.65萬億元，與去年持平。在“政策發力適當靠前”要求下，一季度加速下達、分解債務額度的政策頻出，專項債發行加快。

另一方面，專項債持續投向惠民生、補短板、穩增長板塊，部分城投或在推進城鄉建設過程中迎來利好。在2022年政府工作報告中，提到“合理擴大專項債使用范圍”。國常會也連續多次對專項債使用進行部署，指出繼續投向“兩新一重”，并將補充中小銀行資本金，積極支持消費相關基礎設施建設，同時要求用改革的舉措、市場的辦法吸引更多社會資本投入。

此外，中央一號文件及國家發改委也就支持鄉村振興、推進新型城鎮化作出要求，城投企業可在參與相關建設的過程中加快轉型進程，迎來發展機遇。

中誠信國際研究院認為，在“防范化解重大風險”要求下，地方債常態化監管落實落細，防范化解隱性債務長效機制也將逐步完善。其中，顯性債務方面，多地聚焦專項債項目穿透式監測加強地方債務管理，預計7月底穿透式監測將實現全覆蓋。隱性債務方面，防范化解隱性債務風險長效機制不斷完善，財政部、銀保監會等部門發布政策多次強調“防范處置風險的風險”。

同時，在“堅決遏制隱性債務增量”要求下，城投企業融資持續受限，“金融23條”出臺利好部分城投，但難改嚴監管基調，政策效果后續仍有待觀察。此外，不同風險等級地區因地制宜探索債務化解道路，加快城投轉型整合，加強新增隱性債務監督問責，穩妥推進隱性債務“控增化存”。

建立專項債支出進度預警機制

另一方面，中誠信國際也指出，年內穩增長壓力仍然較大，地方債或將進一步發力，在政府工作報告強調“防范化解重大風險”背景下，地方債監管政策或不斷落地，隱性債務嚴監管基調不改，同時或更注重有保有壓。

“從地方債看，預計政策將繼續支持新增專項債加快發行，6月底將完成全年大部分新增額度。同時，專項債支持范圍或進一步擴大，重啟補充中小銀行資本金的同時，向消費基礎設施建設等領域拓寬。”中誠信國際研究院方面告訴記者。

而更多區域地方政府將落實專項債項目穿透式監測機制，建立專項債支出進度預警機制等具體政策。此外，伴隨貨幣政策與財政政策加強協調配合，后續重點領域專項債項目在尋求金融機構提供配套融資時，或可在做好風險防范的前提下，得到政策的適度放松和支持。同時，對于適合開展資本金應用的重點領域，或有政策出臺助力，繼續探索專項債用作項目資本金。

從城投行業看，相關分析認為，在穩增長壓力較大背景下，政策將遵循有保有壓的原則，各部門或出臺配套細則配合“金融23條”政策實施，保障城投企業合理融資需求;為發揮基建拉動投資作用，有類似“縣城新型城鎮化建設專項企業債券”等新型債券品種推出的可能，促進城投企業參與“兩新一重”等重點領域建設，相關城投企業融資或邊際改善。但嚴監管基調下，政策實際出臺及城投企業融資改善情況仍有待觀察。

中誠信國際研究院進一步指出，為完善防范化解隱性債務長效機制，中央及地方將持續出臺具體政策，或通過“全域無隱性債務”試點、“高風險地區降低債務風險等級”試點、加快城投企業轉型整合等措施穩妥推進隱性債務化解，并在化解風險過程中注重防范“處置風險的風險”。

關鍵詞： 專項債支出進度預警機制 一季度地方債靠前發力 專項債支持范圍拓寬 隱性債務監管