近期，A股、美股由半導(dǎo)體、新能源主導(dǎo)，資金明顯在這兩大主線中輪換。

“美股和A股邏輯相似，但投資周期滯后1~2個(gè)月。”全球資深宏觀交易員袁玉瑋對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，中國(guó)半導(dǎo)體、新能源行業(yè)都受益于政策支持，“國(guó)產(chǎn)替代”和滲透率提升是二者的驅(qū)動(dòng)力。新能源主線近期暫時(shí)顯出疲態(tài)，2019年的龍頭板塊芯片板塊最近異軍突起，兩個(gè)“明星”板塊的大周期輪動(dòng)并非不可能。

在美國(guó)，《芯片與科學(xué)法案》將提供約527億美元資金補(bǔ)貼美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè);上周末，美國(guó)參議院通過(guò)《2022降低通貨膨脹法》，其中新能源和氣候變化項(xiàng)目的投資高達(dá)3690億美元。在政策推動(dòng)下，疊加美股持續(xù)熊市反彈，兩大行業(yè)近期齊漲。

美國(guó)半導(dǎo)體、新能源行業(yè)迎政策利好

據(jù)悉，美國(guó)總統(tǒng)拜登將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(8月9日)簽署一項(xiàng)法案，為美國(guó)半導(dǎo)體芯片的制造和研發(fā)提供527億美元補(bǔ)貼，以提高美國(guó)在科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

《芯片與科學(xué)法案》還授權(quán)在未來(lái)10年中為美國(guó)的科學(xué)研究增添2000億美元經(jīng)費(fèi)。美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)說(shuō)，如果不采取任何行動(dòng)，美國(guó)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的所占份額在2030年時(shí)將減少到10%。

“法案目前對(duì)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)都在美國(guó)本土的英特爾(Intel)、美光(Micron)最友好。”袁玉瑋告訴記者，英偉達(dá)(Nvidia)的業(yè)績(jī)受到比特幣礦機(jī)需求大跌拖累，但如ASML等芯片設(shè)備公司、汽車(chē)芯片概念股的機(jī)會(huì)更大。

國(guó)盛證券電新組首席策略師王磊對(duì)記者表示，2022年1~6 月，美國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為40.5萬(wàn)輛，滲透率達(dá)5.9%，遠(yuǎn)低于中國(guó)超過(guò)20%的滲透率水平。不過(guò)，未來(lái)提升的潛力仍然巨大。

此外，境外芯片企業(yè)赴美建廠也能享受補(bǔ)貼政策，有分析人士指出，法案落地后，或?qū)⒋碳ずＭ庑酒揞^赴美建廠的積極性。目前，臺(tái)積電正在美國(guó)亞利桑那州建造一座價(jià)值120億美元的5納米制程晶圓廠，預(yù)計(jì)于2024年投產(chǎn);7月，SK集團(tuán)董事長(zhǎng)也宣布，將在美國(guó)投資220億美元于半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車(chē)電池和綠色技術(shù)，包括新的先進(jìn)芯片封裝廠。

事實(shí)上，大多數(shù)最大的半導(dǎo)體設(shè)備、設(shè)計(jì)和軟件公司都設(shè)在美國(guó)，或在美國(guó)擁有關(guān)鍵的工程。在設(shè)備領(lǐng)域，Lam Research(拉姆研究)、Applied Materials和KLA都位于美國(guó);用于設(shè)計(jì)芯片的關(guān)鍵軟件被稱(chēng)為EDA，也來(lái)自美國(guó);德州儀器和英特爾在制造自己的芯片同時(shí)，在各自領(lǐng)域保持著領(lǐng)先的市場(chǎng)份額;此外，高通、博通、英偉達(dá)和AMD也都是美國(guó)公司。但是，SemiAnalysis表示，盡管美國(guó)歷來(lái)在芯片行業(yè)擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但這種主導(dǎo)地位正轉(zhuǎn)移。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在芯片制造業(yè)中的份額目前處于歷史低點(diǎn)。風(fēng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)為，芯片行業(yè)投資不足(偏愛(ài)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè))、美國(guó)制造業(yè)人員不足以及人工成本高、缺乏支持政策等都造成了當(dāng)前的窘境。除非立即采取行動(dòng)，否則美國(guó)將失去半導(dǎo)體行業(yè)。這也是為何美國(guó)政府醞釀上述法案的原因。

這也使得芯片股再度成為市場(chǎng)追捧的焦點(diǎn)。上周四(8月4日)，AMD大漲近6%，臺(tái)積電美股漲超2%，英偉達(dá)、拉姆研究、高通、博通、應(yīng)用材料漲超1%，希捷科技漲0.3%。

除了芯片行業(yè)，美國(guó)新能源行業(yè)也迎來(lái)政策助力。美國(guó)參議院周日(8月7日)以51:50的投票通過(guò)了《降低通貨膨脹法》，該法案系美國(guó)史上規(guī)模最大的氣候法案，預(yù)計(jì)將支出4300億美元，具體而言，新能源和氣候變化項(xiàng)目的投資高達(dá)3690億美元，剩余的640億美元將用于醫(yī)療補(bǔ)貼。該法案預(yù)計(jì)將于本周晚些時(shí)候在眾議院通過(guò)。

受此提振，一些清潔能源相關(guān)股走強(qiáng)，8月8日，景順太陽(yáng)能ETF在早盤(pán)交易中上漲4%，普拉格能源漲4.25%，Sunworks漲11.24%，第一太陽(yáng)能漲7.80%，燃料電池能源漲7.47%。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室方面對(duì)記者表示，美國(guó)電網(wǎng)在上半年新增了150億瓦的公用事業(yè)規(guī)模發(fā)電容量，其中風(fēng)力發(fā)電占最大份額。“我們相信清潔空氣和碳減排主題將在未來(lái)20年產(chǎn)生5%~10%的年盈利增長(zhǎng)，到2040年需要投資約60萬(wàn)億美元。太陽(yáng)能光伏和風(fēng)電等可再生能源技術(shù)以及必要的基礎(chǔ)設(shè)施(輸電、配電及儲(chǔ)能)具有最大的潛力。”

A股芯片“接棒”新能源?

而在A股市場(chǎng)，以電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈為主的新能源板塊是今年的絕對(duì)主線。

但在缺少增量資金的背景下，近期新能源板塊的波動(dòng)也在收窄，這導(dǎo)致了市場(chǎng)人氣不足。“7月時(shí)，新能源和新能源車(chē)賽道出現(xiàn)資金過(guò)度擁擠，每天滬深兩市成交量前十名的股票都為新能源行業(yè)，新能源一個(gè)行業(yè)的成交量占兩市成交量的16%，比亞迪單只股票成交量占兩市成交量的6%。交易過(guò)度擁擠埋藏了較大風(fēng)險(xiǎn)，一旦下跌資金出逃會(huì)造成多殺多的局面。雖然行業(yè)景氣度很高，但目前盤(pán)面交易上積累了較大風(fēng)險(xiǎn)。”中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀告訴記者。

隨著新能源的產(chǎn)能投放，競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈。比如新能源車(chē)企小鵬就開(kāi)始打價(jià)格戰(zhàn)。此時(shí)，資金始終在等待一個(gè)契機(jī)，即“市場(chǎng)主線”。于是芯片板塊最近異軍突起。

例如，8月4日，中芯國(guó)際概念、國(guó)家大基金持股板塊走勢(shì)突出，長(zhǎng)電科技、雅克科技、韋爾股份等機(jī)構(gòu)票均漲幅居前。其中，表現(xiàn)最亮眼的芯片股無(wú)疑是次新股華大九天，當(dāng)日再度暴漲14.11%，收?qǐng)?bào)105元/股，總市值飆升至570億元，上市5天累計(jì)漲幅已超221%。

拉長(zhǎng)周期看，芯片其實(shí)是2019年開(kāi)始成為龍頭板塊，但2020年二季度后維持了長(zhǎng)期的寬幅震蕩，也使得部分明星基金經(jīng)理在“神”跟“狗”中來(lái)回切換。袁玉瑋對(duì)記者表示，美國(guó)《芯片與科學(xué)法案》對(duì)A股的芯片板塊情緒實(shí)則構(gòu)成利好，其加大了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)芯片“國(guó)產(chǎn)替代”加速的預(yù)期。

上投摩根基金經(jīng)理李德輝對(duì)記者表示：“半導(dǎo)體行業(yè)今年以來(lái)表現(xiàn)較差，消費(fèi)趨弱導(dǎo)致手機(jī)、電腦進(jìn)入去庫(kù)存階段，短期仍有壓力，四季度可能會(huì)有機(jī)會(huì)。”

袁玉瑋則表示：“目前看好汽車(chē)芯片(電動(dòng)車(chē)滲透率提升)、看空手機(jī)芯片(消費(fèi)電子需求周期性下降)。汽車(chē)庫(kù)存目前是1994年以來(lái)的最低水平，未來(lái)電動(dòng)車(chē)需求提升空間大，功率半導(dǎo)體仍然較缺，這也使得其周期性減弱。”

“國(guó)產(chǎn)替代”的機(jī)會(huì)也被眾多國(guó)際機(jī)構(gòu)看好。近期，在華展業(yè)的貝萊德基金發(fā)行主打先進(jìn)制造概念的中國(guó)基金。這家全球第一大資管機(jī)構(gòu)提及，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其核心優(yōu)勢(shì)在于完備和堅(jiān)韌的工業(yè)體系，以及龐大和富有創(chuàng)新精神的消費(fèi)市場(chǎng)，將重點(diǎn)關(guān)注在產(chǎn)業(yè)鏈自主可控背景下，國(guó)產(chǎn)替代空間、潛力較大的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 中美股市 新能源板塊 半導(dǎo)體板塊 行業(yè)利好政策