2022年，資管新規正式落地，銀行理財產品步入凈值化階段。經濟觀察報記者發現，近期有不少銀行理財產品持有者紛紛在社交平臺“吐槽”所購產品出現不同程度的虧損。
“盡管之前就聽理財經理說過，今后銀行賣的理財產品不再保本保收益，但是看到自己買的幾十萬銀行理財產品進入三月份以來一跌再跌，心理還是有點崩潰。”投資者賈紅告訴記者。
“在某大行買的理財產品，漲的時候一天100+，跌的時候一天1000+，昨天一看居然虧掉5000塊錢。當時買這款產品時被告知是R2中低風險產品才買的，誰能想到如今掙不到錢也就算了，還要虧掉我這么多本金，早知道不如直接定存算了”。賈紅說。
截至3月18日，Wind數據統計，剔除近6個月無凈值的產品，目前市面上共計約有28822只銀行理財產品，其中有2003只產品單位凈值在1元以下，破凈占比約6.9%，虧損超10%的有20只產品。
投資者直呼
“年后市場行情不好，買的股票、基金都出現大幅虧損，但是這些產品本身就是高風險高收益，我是認可的，但是萬萬沒想到，買的穩健型銀行理財產品也會虧這么多，如今選擇銀行理財產品真的太難了。”上海投資者趙女士對記者表示。
據趙女士介紹，在自己的資產配置中，銀行理財產品一直占比較大，投資金額一般都在一百多萬。當初理財經理一直推薦這款產品，推介時告知屬于中低型風險，參考收益大概年化三到四個點左右。“當時正好有閑錢就買了不少，后面在銀行App上看到每天更新的收益，有時候一天居然虧損幾萬塊，真的相當肉疼。我還買了其他銀行的理財產品，也出現不同程度的虧損，利息沒掙到，本金都虧了。”
據悉，銀行理財產品一般劃分為5個等級，分別是低風險、中低風險、中風險、中高風險和高風險，一般用R1、R2、R3、R4、R5來標示，也就是等級越低所對應的風險也就越低。
其中，R2屬于中低風險理財產品，一般資金投向主要以一些固收類產品為主。
上海地區一家股份制銀行的理財經理莎莎最近很“頭疼”，由于所服務客戶中不少人所購理財產品都出現虧損，一直被各種投訴。
莎莎對記者表示，在購買銀行理財產品的客群中，中老年人占比比較多，盡管當初推介產品時已經告訴他們在資管新規落地后，銀行銷售的理財產品都是凈值型，也就是不再保本保息，投資都存在風險，但是現在出現虧損，他們還是沒辦法接受。此外，他們對理財產品中的一些概念也不是很理解，需要花大量的時間和他們溝通，得到他們的理解。
“最近客戶提出的要求也是各種各樣，樣樣都挺棘手。比如有一些買了封閉期理財產品的客戶，就會一直要求提前贖回產品，都在和他們一一解釋，每天處理售后壓力非常大。”莎莎說。
值得一提的是，銀行理財產品破凈業引起監管部門的關注，并提示注意投資風險。
3月14日，福建銀保監局發布風險提示稱，隨著銀行理財進入凈值化時代，理財產品凈值面臨波動風險，理財收益完全取決于實際投資結果，原有的預期收益率不復存在;投資者要購買與自身風險偏好相符的產品。若完全不能承受任何市場風險，可以選擇存款產品;如果風險偏好較低，可選擇投資貨幣市場、債券市場的固定收益類理財產品，不建議選擇投資股票、期貨等市場的權益類理財產品。
3月15日，中國銀行業協會和銀行業理財登記托管中心特向理財產品投資者和銀行業發出倡議：一是引導投資者深化對理財產品的理解;二是引導投資者樹立正確的理財觀念，理性看待市場波動;三是引導投資者合理依法維權;四是鼓勵銀行業始終堅守客戶權益;五是鼓勵銀行業嚴守銷售適當性管理準則;六是鼓勵銀行業強化全面信息披露;七是鼓勵銀行業高效化解糾紛;八是鼓勵銀行業全面開展投資者教育工作。
銀行理財為何一跌再跌
超2000只銀行理財產品凈值跌破“1”，面對投資者的質疑聲，各大銀行理財子公司也紛紛下場進行解釋。
目前，包括工銀理財、農銀理財、中郵理財、交銀理財、招銀理財等十余家理財子公司相繼發文闡述理財產品凈值波動的原因。
總體看來，主要還是受國內外宏觀環境的變化、突發事件的沖擊等因素，導致股票市場、債券市場調整下跌、波動加大。
例如，招銀理財向投資者解釋主要有三方面原因導致理財產品收益為負：其一，以前的理財產品不披露凈值、現在監管要求對產品的凈值進行披露;其二，以前產品計價多采用“攤余成本法”，現在監管要求理財產品用“市值法”計價;其三，因為近期債券市場整體出現了比較明顯的震蕩，導致債券占比較大的一些凈值型產品凈值暫時表現不佳。
植信投資研究院副院長劉濤對記者表示，這是凈值型產品占比大幅提升后的必然結果。資管新規明確要求，“金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險”。這決定了銀行理財產品應當從“預期收益”模式向“凈值化”模式轉型。與傳統的預期收益型理財產品相比，凈值型理財產品透明度更高，更能真實反映資產的市場價值。
資料顯示，2021年是資管新規的最后過渡期，截至2021年末，銀行凈值型理財產品余額為26.96萬億元，在29萬億元的市場規模中占比92.97%，較2020年末的67.28%提升25.69個百分點。
“可以說，凈值型理財產品已在銀行理財市場上占據絕對主流地位。隨著銀行理財全面步入凈值化時代，2022年銀行理財產品凈值波動將越來越常見。”劉濤認為，此外，泛資管行業部分底層資產業績波動導致凈值波動是普遍現象。近年來，銀行理財與公募基金、信托、券商資管等其他泛資管行業在產品類型上逐漸趨同。隨著2022年資本市場震蕩加劇，無論是銀行理財還是公募基金等產品，偏股類產品都出現了較為明顯的破凈、回撤甚至發行失敗現象。
是否會引起贖回潮？
目前市場最關心的就是，在2000只銀行理財產品破凈后，是否會引起投資者“贖回潮”?
對此，中信建投銀行業首席分析師楊榮認為，由于銀行理財的回撤較小、銀行理財在向投資者讓利，而且理財產品是絕對收益型產品，作為中長期投資產品，收益率相對穩定，沒有更好的資管產品能夠替代。盡管理財產品破凈比例在提高，但是贖回壓力不大。
具體而言，楊榮認為，對比配置同類資產的產品，銀行理財的整體表現相對穩健。按其所在公司管理的固收+產品的表現和同業交換數據，其預估銀行理財固收+產品年初至今的平均回撤應該不超過-1%，遠小于同期債基回撤幅度。另外，2021年，銀行理財產品中權益資產占比只有3.27%，固收類產品中權益資產占比也只有0-3%，自然回撤更小。
此外，年初至今多家理財公司下調數十只產品的費率，涉及固定管理費、銷售服務費、托管費、活動期間的贖回費等，部分費率已經降至0。減費讓利不僅僅是為了擴大銷售，更加重要的是，銀行理財試圖向市場傳遞信心，將管理人和投資者的利益進一步綁定，強化利益長期一致性。
實際上，銀行理財投資者數量正在迅速增長。據《中國銀行業理財市場年度報告(2021年)》顯示，截至2021年底，持有理財產品的投資者數量(注：僅統計2018年10月1日之后發行的理財產品，其中每月數據均為月末時點的數據。投資者數量為各類別下的投資者跨機構歸集并剔重之后的數量)達8130萬個，創歷史新高，同比增長95.31%，其中個人投資者仍占絕對主力，數量占比高達99.23%。資管新規發布以來，理財產品已累計為投資者創造收益3.61萬億元，其中2021年創造收益近1萬億元。
“說是說銀行理財產品現在虧了很糟心，但是真把錢贖回來也不知道應該買什么?畢竟買的股票和基金都虧的一塌糊涂，現在只能勸自己等行情好點再看看。”賈紅對記者表示，此前購買的幾款權益類基金，已經相繼把一年盈余全部虧完，錢到底應該放在哪里成為眼前最大的難事。
對此，劉濤認為，固收類、現金管理類銀行理財產品總體上仍適合低風險投資者。作為資管市場多年的“主力軍”，銀行理財產品依然存在吸引力。銀行理財產品總體穩健、準入門檻較低、線下銷售渠道對中老年客戶更具親和力、客戶群體黏性較高等;同時，近年來一些大中型銀行背景的理財公司也在不斷增強自身投研能力，或與外部專業投顧合作，由于主打中低風險理財產品，加之以固定收益類產品為主，資產標的安全性更高，其產品收益的波動性總體可控。
“投資者也可通過均衡配置在風險和收益之間重新尋找理想結合點。在傳統思維里，銀行理財產品是較為可靠安全的選擇之一，且收益率相對可觀。但隨著全面凈值化和低利率時代來臨，銀行理財產品凈值波動日益頻繁的同時，產品收益率卻一路走低。對于部分偏重收益率的投資者而言，銀行理財未必是唯一的選擇。此時，投資者進行多資產、多策略、多元化的配置就變得更有必要。建議投資者可在專業機構的協助下，找到既適合自己，又能獲得一定收益的理財規劃，更合理地進行資產配置。”劉濤說。
“理財是一門學問，投資者也要保持學習，對自己投資或者感興趣的理財產品要有更深的認知，才能在理財中得心應手。理財一定要摒棄‘賺快錢’‘高收益’的思路，做好自身或者家庭財富配置規劃，在投資、儲蓄、消費等中進行良好平衡。”貝塔研究院說。
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