今年受地緣政治沖突、疫情反復等因素影響，原料價格波動劇烈，全球糧食危機拉響警報。國內上市公司風險意識明顯增強，據券商中國記者不完全統計，截至5月底，今年以來上市公司發布套期保值相關公告878份。
在參與套期保值的資金投入規模上，也頻現大手筆。特別是農業領域，這一情況尤為明顯。在過去一年里，全球糧食供應趨緊，飼料成本居高不下，相關產業鏈虧損嚴重。針對飼料養殖企業面臨的困局，除了企業自身加大投入，在推動企業參與探索期現結合之路方面，國內交易所也在積極行動。
值得注意的是，5月份，國內相關種植和養殖產品迎來全面復蘇階段。特別是豬價上漲明顯，國內市場生豬均價約為15.37元/kg，單月環比漲幅達到17.06%，市場出現觸底跡象。專業人士預計，未來豬價將呈現震蕩上行態勢，可能會存在階段性回調，但整體保持上行趨勢，將幫助相關企業提升效益。
更多上市企業積極參與期貨套期保值業務
在參與套期保值的資金投入規模上，出現了不少的大手筆。5月30日，駱駝股份(601311,診股)公告，擬增加錫期貨套期保值業務，并調整公司期貨套期保值業務的總投資額度，由5000萬元調整為8000萬元。
5月19日，主要從事生豬的生產和銷售業務的天邦股份(002124,診股)公告，將在與公司主營業務相關的豆粕、玉米、豆油、生豬等品種上進行套期保值，所需保證金最高占用額不超過人民幣2.5億元。
銀河期貨北京分公司期現業務總監郎羽介紹，今年許多上市公司采取措施主動避險，一方面是因為原材料價格波動加劇，另一方面緣于上市公司對套期保值的了解不斷加深，風險管理意識和措施顯著加強，通過套期保值規避價格波動風險。
在農產品(000061,診股)市場上，這一情況體現的尤為明顯。去年以來，由于大豆、玉米等谷物價格不斷攀升，特別是俄烏沖突之后，全球糧食供應趨緊，飼料成本居高不下，相關產業鏈虧損嚴重。
在A股飼料板塊，2021年全年和2022第一季度，歸屬母公司凈利潤分別為-28.15億元和-8.70億元，同比下降129.10%和139.64%，虧損企業大部分為禽畜飼料企業。在生豬養殖板塊上，2021年全年，凈利潤為-393.59億元，同比減少176.96%。生豬養殖行業虧損嚴重，盈利能力大幅下降。到2022年第一季度，豬價延續下降走勢，行業虧損程度持續擴大，凈利潤為-155.64億元，同比減少275.48%。
針對飼料養殖企業面臨的困局，除了企業自身加大投入，在推動企業參與探索期現結合之路方面，國內交易所在積極行動。諸如5月份，廣東省落地了首個大連商品交易所(下稱“大商所”)農保計劃生豬專項項目。
根據大商所公布的“企風計劃”數據顯示，2021年共引導165家實體企業參與探索期現結合之路，覆蓋大商所15個期貨和8個期權品種，項目數量及覆蓋面大幅提升。不少企業通過“企風計劃”試水金融衍生工具，實現風險管理，以期現結合的方式改善企業經營狀況。此外，在5月中旬，大商所對生豬期貨交割區域升貼水進行全面調整，為交易所在全域繼續增設交割庫奠定了基礎，有助于進一步擴充交割資源，拓展生豬期貨服務產業的范圍。
5月份生豬漲幅17%，新一輪周期上行開啟
在農業上市企業加大風險管理的同時，國內相關種植和養殖產品也正迎來全面復蘇階段。剛剛過去的5月份，豬價上漲顯著，國內市場生豬均價約為15.37元/kg，單月環比漲幅達到17.06%，市場觸底跡象明顯。隨著生豬價格連續回升，養殖戶虧損也在逐漸減少，部分養殖企業回到盈虧平衡點。
“養殖行業整體處于復蘇階段，將迎來新一輪周期上行。”中信建投(601066,診股)分析師王明琦表示，當前養殖產能去化已經接近尾聲，白羽雞價格在3月觸底回升，生豬養殖行業從4月中旬開啟新一輪周期上行，黃羽雞行業在5月迎來久違的價格大漲。與此同時，糧食危機成為上半年農業的關鍵詞，地區沖突加劇糧價上漲，多國禁止糧食出口則更加凸顯糧食安全的重要性。這些都在表明，新舊周期出現了換擋。
農業農村部生豬產業監測預警首席專家、中國農業科學院農業經濟與發展研究所副研究員王祖力表示，未來豬價將呈現震蕩上行態勢，可能會存在階段性回調，但整體保持上行趨勢。
在市場看好預期推動下，仍然虧損狀態的農業以及生豬養殖企業，仍然吸引了眾多資金追捧，成為市場少有的熱點之一，很多龍頭公司今年以來股價漲幅已超過20%，養殖ETF也持續獲得凈申購，份額及規模雙雙節節攀升。
在公募基金方面，去年年底重倉農業板塊資金規模達到443.33億元，同比增長39.82%。進入今年一季度，公募基金重倉農業板塊市值增幅明顯，公募資金重倉股中農業板塊總市值為625.07億元，環比增長40.99%。在跟蹤中證畜牧養殖指數的8個養殖ETF上，資金總量從去年年底的22.75億元，上升到當前的52億元，增長明顯。
值得注意的是，華夏基金豆粕ETF年內漲幅達到36.12%，在所有ETF類型基金中漲幅第一。該ETF跟蹤大商所豆粕期貨價格指數，由于中國大豆高度倚賴進口，國內外大豆價格聯動性強，20/21年中國大豆進口量9978萬噸，占當年國內消費量88%。當前美國大豆連續三周持續上揚，繼續創下10年來新高，達到1744美分。
國家糧油信心中心最新報告認為，由于全球大豆主產地——-美國西北部大豆產區降雨，制約大豆播種，美豆價格走勢堅挺，創2012年以來最高水平，成本端對國內豆粕價格形成支撐。
“全球大豆庫消比處在7年來的歷史低位，大豆價格將維持高位。”華安證券(600909,診股)分析師王鶯表示。上周國產大豆兩次拍賣全部成交，5月27日進口大豆成交率高達72.42%，成交均價5535.83元/噸，不論是國產大豆的拍賣還是進口大豆的拍賣結果均相對較好，對行情有明顯的支撐。
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