2022年2月24日大豐實業(603081)（603081）發布公告稱：中信建投證券彭元立、中融基金孫志東于2022年2月17日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司何時介入劇院運營板塊的?

答：自2017年左右成立大豐文化傳媒有限公司開始進行商業模式探索，近兩年進行落地。

問：公司毛利率是多少?

答：公司傳統業務毛利率維持32%-35%之間。

問：2018年后公司收入增速加快的原因?

答：2018年前后經濟環境差，公司在選擇項目上較為謹慎，2019年后，國家對文化體育類有明顯政治上的支持，包括新基建在內的國家政策，對公司有明顯幫助，政府立項項目增多，從公司營銷團隊信息收集情況來看，新基建對公司項目有較大提升。

問：傳統業務場館新建和改造哪個多?公司設備使用壽命?

答：新建項目多，設備使用壽命主要看產品的更新迭代，正常使用而言十多年。

問：公司場館類項目流程及收費模式?

答：公司建設期約6-18個月，看工程量大小，一般情況下收費模式為，中標后收取20%-30%的預付款，產品生產完成后收取50%貨款，驗收完成后獲得項目95%的貨款，后續一兩獲得5%的產品質保金。

問：公司項目施工負責是否為外包?

答：是由公司內部團隊進行而非外包團隊。

問：公司項目資金來源,項目金額大小?

答：地方財政為主，專項債為輔，項目金額差別大，客單價均值為3千萬-5千萬，單個項目金額有擴大趨勢。

問：亞運會訂單數量,座椅類訂單價值量計算方式?

答：訂單金額尚未進行統計，包括場館、開閉幕式在內的訂單數量有36個。座椅按個計算，體育座椅在幾百到幾千不等，劇院座椅價格最高在3千左右。

問：公司打造一個劇院舞臺的價格?

答：按照項目大小，三千萬左右到一億都有。

問：公司目前在手訂單情況?

答：截至去年三季報數據，在手訂單增速約20%，具體金額有待統計。

問：公司外采項目設備類別?

答：音響、燈光等設備，核心機械類屬于自主研發，控制系統軟件也系自主研發，同時公司擁有國內唯一歐盟安全標準認證。

問：公司對硬件設備有無后續服務?

答：公司成立大豐維保公司，負責設備硬件后期的維護保養，保障升級，在項目完成后維保公司會和甲方進行后續保障服務的磋商。

問：公司業務受疫情影響大嗎?

答：不大，政府項目立項早，項目有一定項目建設周期，疫情期間對在建項目的影響很小，并且政府對疫情預期判斷較好提出舉措促進消費。

問：公司2021年毛利率,凈利潤提高的原因?

答：一方面數藝科技項目增加，數藝科技項目以內容創制為主，展現設備主要靠采購，由于上下游關系的維護，受原材料上漲影響小。另一方面，公司有意識在減少建筑裝飾業務占比，建筑裝飾業務毛利率相對低。

問：公司在VR領域上的布局?

答：公司目前主要計劃涉入全息、裸眼3D領域。

問：公司運營業務模式?

答：包括買票，劇目運營、編制等，后期有布局IP等，公司在積極探索劇院運營新模式。

問：公司研發費用主要方面?

答：在舞臺機械設備升級上，設立杭州舞臺技術院，公司研發支出占比約5%，主要用于舞臺機械產品升級。

問：舞臺機械裝備類公司有無外采?

答：公司會外采電機類等輔助類設備，核心裝置由公司自主設計制造，附加價值高。

問：智能化舞臺在舞臺市場占比是否呈現出增長趨勢?

答：根據合作方需求不同，目前基本會帶有智能化元素。

問：公司運營板塊預期情況?

答：公司運營板塊業務受疫情影響，主要看疫情控制情況，公司目前運營項目多在浙江省內為主。

問：公司數藝科技板塊競爭優勢?

答：數藝科技板塊主要以內容創制為主，主要靠團隊建設，和公司傳統業務舞臺設備板塊業務較為相關，公司可以運用在舞臺設備板塊業務積累下的資源。

問：目前公司國外項目占比?

答：公司國外項目占比較低，公司國外項目主要以援建形式參與。

大豐實業主營業務：文體科技裝備、數字藝術科技、軌道交通裝備等

大豐實業2021三季報顯示，公司主營收入17.91億元，同比上升17.14%；歸母凈利潤2.42億元，同比上升15.1%；扣非凈利潤2.33億元，同比上升20.75%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.35億元，同比上升8.22%；單季度歸母凈利潤7246.65萬元，同比下降16.09%；單季度扣非凈利潤6877.6萬元，同比下降13.68%；負債率60.2%，投資收益941.91萬元，財務費用2112.43萬元，毛利率33.93%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，大豐實業（603081）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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