交銀國際發(fā)研報指，該行預計美團第四季收入499億元人民幣（下同），同比增32%，外賣/到店/新業(yè)務分別增20%/24%/65%，市場預期494億元，同比增30%。預計調(diào)整后凈虧損66億元，市場預期57.5億元，其中外賣盈利15.3億元，到店酒旅盈利35.4億元，新業(yè)務虧損118.5億元。

1季度受疫情及經(jīng)濟下行影響，預計總收入同比增30%，或低于4季度。受多個大城市疫情防控影響，以及淡季/消費疲軟等壓力，預計外賣單量增速或降至19%，收入增24%，單均盈利增至0.7元。預計酒店間夜量增15%，ASP增幅拉動GTV增35%。

該行下調(diào)2022/23年收入預期3%/3%，較市場預期低4%/7%，目標價由358港元下調(diào)至324港元，對應2022年市銷率7.5倍。雖然短期面對不確定性，但中長期可滲透空間大?，F(xiàn)價對應盈利業(yè)務PEG0.6倍，估值仍吸引。維持買入評級。

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