國家統計局周五公布數據顯示，二季度國內生產總值292,464億元，同比增長0.4%。市場人士指出，隨著經濟增長呈現恢復勢頭，全年經濟增長的低點已過，三季度經濟復蘇趨勢確定，四季度經濟增速有望進一步加快。

從二季度拉動經濟的因素判斷，疫情沖擊導致消費對經濟增長的拖累效應明顯，穩增長政策發力下，投資成為穩住經濟大盤的支柱，盡管二季度出口表現屢超預期，但外需貢獻溫和。

三季度各類穩增長政策仍需保持連續性

統計局表示，一系列扎實穩住經濟政策成效明顯，我國經濟克服超預期因素不利影響，呈現企穩回升態勢，尤其是二季度實現了經濟正增長，穩住了經濟大盤，成績來之不易。世界經濟滯脹風險上升，主要經濟體政策趨向收緊，外部不穩定不確定因素明顯增加，國內疫情影響還沒有完全消除，需求收縮與供給沖擊交織，結構性矛盾和周期性問題疊加，市場主體經營仍比較困難，經濟持續恢復基礎不穩固。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，以當前的經濟修復勢頭判斷，三季度GDP同比將升至5.0%左右，消費將恢復正向拉動，投資繼續保持較快增長。三季度消費修復可能較為溫和，房地產對宏觀經濟還會有一定拖累，因此預期GDP增速仍將略低于潛在增長水平(5.5%左右)，三季度各類穩增長政策將保持連續性，財政金融對實體經濟仍會保持較大支持力度。

房地產市場有望于三季度企穩

數據顯示，1—6月份，全國房地產開發投資68314億元，同比下降5.4%;其中，住宅投資51804億元，下降4.5%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，從單月數據看，房地產開發投資已經出現了連續兩個月的拉升。下半年穩投資的工作會持續，客觀上有助于此類指標的企穩。

植信投資研究院高級研究員耿欣欣表示，6月商品房銷售在分化中持續復蘇，上半年全國延續邊際改善趨勢，部分高能級城市與頭部房企率先于6月實現企穩。年初以來，房地產“需求端”利好政策持續加碼，后續政策對房企“融資端”的支持有望加強，隨著房企經營端、融資端的逐步修復，房地產市場有望于三季度企穩。

消費需求集中釋放，后續改善幅度需關注

數據顯示，6月份，社會消費品零售總額38,742億元，同比增長3.1%。其中除汽車以外的消費品零售額34,192億元，增長1.8%。上半年，社會消費品零售總額210,432億元，同比下降0.7%。其中除汽車以外的消費品零售額189,251億元，下降0.1%。

民生銀行(3.65 +0.83%,診股)首席研究員溫彬認為，6月社會消費品零售明顯向好，主要包括以下幾方面原因：一是由于消費場景繼續修復，二是穩消費政策效應發揮，三是此前疫情期間積壓的消費需求集中釋放。不過由于經濟主體消費意愿仍不算高，疊加就業壓力仍不容忽視，在需求集中釋放之后，對下一階段消費表現仍持謹慎態度。

基建投資成為穩經濟基本盤的重要抓手

數據顯示，1—6月份，全國固定資產投資(不含農戶)271,430億元，同比增長6.1%。其中，民間固定資產投資153,074億元，同比增長3.5%。從環比看，6月份固定資產投資(不含農戶)增長0.95%。

植信投資研究院高級研究員羅奐劼認為，上半年專項債發行保持較快節奏和基建項目維持較高開工率共同推動基建投資保持平穩較快增長。在紓困政策不斷落實下，民企經營狀況開始好轉，投資積極性重新有所提升，推動制造業投資繼續保持兩位數增長。

交通銀行(4.55 +0.89%,診股)金融研究中心課題組指出，當前基建投資增速加快，將能成為穩經濟基本盤的重要抓手，預計全年基建投資(不含電力)增速在7-9.5%左右。下半年制造業投資有望保持快速增長勢頭，預計全年增速在10-13%左右，是三大類投資中增長最快的一類。

7月工業生產有望接近常態增長水平

數據顯示，6月份，規模以上工業增加值同比實際增長3.9%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)。從環比看，6月份，規模以上工業增加值比上月增長0.84%。1—6月份，規模以上工業增加值同比增長3.4%。

英大證券研究所所長鄭后成預計，短期之內工業增加值當月同比大概率穩步抬升，但是全年抬升的幅度預計不會太大。

王青指出，伴隨復工復產全面到位，7月工業生產有望加速到4.5%左右，接近常態增長水平。考慮到房地投資仍會有較大降幅，能否被基建投資提速完全對沖尚有不確定性，其對工業生產的拖累效應短期內還需要重點關注。

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